Dependența de importul de benzen față de surplusul intern de toluen
Piața de benzen din China rămâne parțial dependentă de importuri, dependența de importuri fiind în jurul a 15%. Volumele anuale de import în perioada 2024–2025 au fost estimate la aproximativ 4,3–5,5 milioane de tone, provenite în principal de la furnizori asiatici, inclusiv Coreea de Sud și Brunei. În ciuda faptului că China are cea mai mare capacitate de producție de benzen din lume-estimată la aproximativ 25–32 de milioane de tone-expansiunile rapide în aval ale stirenului și caprolactamei au menținut piața strânsă structural.
În consecință, atunci când prețurile globale ale petrolului cresc și apar perturbări ale transportului maritim, reaprovizionarea importurilor devine mai dificilă, amplificând sensibilitatea prețurilor pe piața internă a benzenului.
În schimb, piața toluenului din China este supraalimentată din punct de vedere structural. Dependența de import a scăzut deja sub 1%. În 2024, importurile au totalizat aproximativ 30.000 de tone, în timp ce exporturile au depășit 550.000 de tone, făcând China un exportator net de toluen. Volumul exporturilor a continuat să crească în 2025, piețele regionale precum Singapore, Coreea de Sud și Taiwan emergând ca destinații majore.
Complexele de rafinare integrate ale Chinei, rutele de producție chimică-cărbunelui și capacitatea flexibilă de disproporționare oferă o rezistență semnificativă a aprovizionării. Cu toate acestea, prețurile benzenului și toluenului au crescut în continuare în tandem, determinate de trei mecanisme cheie de legătură.
În primul rând, ambele produse au o bază comună de costuri derivate din nafta, ceea ce înseamnă că creșterile prețului țițeiului cresc în mod direct costurile marginale de producție. În al doilea rând, utilizarea pe scară largă a disproporționării toluenului în China transformă toluenul în benzen și amestecuri de xilen. Atunci când benzenul impune o primă puternică, rafinăriile cresc ratele de operare disproporționate, îngustând oferta de toluen și împingând prețurile mai mari. În al treilea rând, sentimentul pieței joacă un rol: comercianții tratează adesea aromaticele BTX ca pe un singur sector, iar evoluțiile geopolitice tind să declanșeze achiziții speculative sincronizate în întregul complex.
Mișcările prețurilor din martie ilustrează clar această relație. În timp ce benzenul a arătat o sensibilitate mai mare la întreruperile aprovizionării, toluenul a urmat totuși tendința ascendentă mai largă determinată de cost-. Acest lucru explică de ce prețurile toluenului pot crește semnificativ chiar și în prezența ofertei interne excesive.
Presiunea costurilor asupra lanțurilor valorice MDI și TDI
Creșterea prețurilor la materiile prime aromatice s-a tradus rapid în costuri de producție mai mari pentru industria poliuretanului. Producția de TDI se bazează direct pe toluen prin procesul de nitrare-TDA-fosgenare, făcându-l deosebit de sensibil la mișcările prețului toluenului. Producția de MDI, pe de altă parte, se bazează pe lanțul benzenic (benzen → nitrobenzen → anilină → MDI).
Creșterea recentă a prețurilor materiilor prime a împins costurile de producție TDI mult mai mari, contribuind la o creștere rapidă a prețurilor de pe piața internă a TDI. Producători de frunte precumWanhua Chemicalau semnalat deja ajustări ale prețurilor determinate de cost-.
Deși lanțul de MDI se confruntă și cu costuri mai mari ale benzenului, producția integrată de anilină în China oferă o anumită amortizare a costurilor. În comparație, segmentul TDI se confruntă cu o presiune mai mare asupra costurilor directe, deoarece prețurile la toluen în creștere și reducerile mai rapide ale stocurilor afectează marjele operaționale. În general, se estimează că marjele MDI și TDI s-au contractat cu aproximativ 15-25% în martie, comparativ cu nivelurile de la sfârșitul lunii februarie.
Sectoarele din aval de poliuretan-inclusiv spuma flexibilă, acoperiri și elastomeri-se confruntă acum cu o presiune crescândă de trecere-a costurilor. Dacă prețurile materiilor prime rămân ridicate, industriile de-utilizare finală, cum ar fi electrocasnicele, producția de automobile și izolarea clădirilor, pot încetini temporar activitatea de cumpărare în așteptarea stabilității prețurilor.
Perspective pe termen scurt-: Volatilitate crescută în al doilea trimestru
Începând cu 16 martie 2026, nu există semne clare de încetare a focului pe termen scurt-, ceea ce înseamnă că este posibil ca primele de risc geopolitic de pe piețele petroliere să persistă. Pe termen scurt, prețurile benzenului și toluenului sunt de așteptat să rămână volatile la niveluri ridicate.
Dacă traficul navelor cisterne prin Strâmtoarea Ormuz se va relua treptat înainte de sfârșitul lunii aprilie-presupunând o perioadă de perturbare de aproximativ trei săptămâni-prețurile materiilor prime ar putea scădea cu aproximativ 15–25%. În acest scenariu, prețurile benzenului ar putea reveni la intervalul de 6.500–7.000 CNY/tonă, în timp ce toluenul ar putea scădea înapoi la 6.000–6.500 CNY/tonă. Acest lucru ar reduce presiunea asupra costurilor asupra producătorilor de MDI și TDI și ar redeschide ferestrele de achiziție pentru cumpărătorii din aval.
Cu toate acestea, dacă conflictul se extinde până în al doilea trimestru și prețurile țițeiului continuă să crească, combinate cu programele interne de întreținere și potențiala reaprovizionare în aval, nu poate fi exclusă o nouă creștere. Într-un astfel de scenariu, prețurile benzenului pot testa niveluri de peste 9.000 CNY/tonă, în timp ce toluenul ar putea depăși 8.000 CNY/tonă, forțând producătorii de poliuretan să accelereze strategiile de transfer-costurilor.
Indicatorii cheie de monitorizat includ traficul zilnic de nave-cisternă prin Strâmtoarea Ormuz, fluxurile de export de benzen din Coreea de Sud, ratele de operare de disproporționare a toluenului intern și nivelurile de inventar de TDI și anilină.
Industria aromatice din China și-a îmbunătățit semnificativ rezistența prin integrarea-la scară largă a rafinării și expansiunea-chimică a cărbunelui. Cu toate acestea, țițeiul rămâne factorul fundamental al costurilor. Actualul conflict dintre SUA și Iran evidențiază din nou sensibilitatea pieței de benzen din China la importuri și legătura strânsă dintre benzen și toluen prin arbitrajul disproporționat.
Pentru industria MDI/TDI, prima jumătate a anului 2026 va fi probabil caracterizată de costuri ridicate ale materiilor prime și de cerere din ce în ce mai divergentă în aval, făcând gestionarea proactivă a riscurilor și acoperirea materiilor prime esențiale pentru menținerea competitivității.